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原標題：千億級「爆款基金」幕後：誰的風口，風險幾何？

在牛市氛圍推動下，「爆款」成為本周新基金髮行的關鍵詞。公募基金的首日募集規模也再度打破紀錄。

百家樂 7月8日，鵬華匠心精選發行首日募集規模近1300億，打破了年初睿遠均衡價值基金首募1200億的規模紀錄。

鵬華匠心精選將原定於7月8日至7月21日的募集期變更為7月8日一天，並將募集上限定為300億元，按募集規模上限採取末日比例確認的方式實現規模的有效控制。

7月6日發售的匯添富中盤價值精選混合型證券投資基金，則因為認購太過火爆，在開售當日就宣布已請各代銷機構於當日13時停止認購，最終也不得不事後進行300億的限額並比例配售。

一周兩隻數百億甚至超過千億的爆款基金，權益基金髮行高潮再起的背後，是A股走牛的支撐。

從7月以來A股市場走勢來看，上證指數連續收漲，截至7月9日，7月以來上證指數漲幅已經達到15.61%。指數也在僅7個交易日內迅速攀上3000點、再到3400點。

再現千億級基金

自今年一季度一輪基金髮行高潮后，4月份隨著全球股市調整，后公募基金髮行已經稍顯沉寂。

直至5月末，百億級別爆款基金又再次出現。

而7月份這輪新的高潮，則是A股快速走牛的市場反應。

「最近好多朋友都來詢問這幾隻爆款基金值不值得買，投資者的熱情還是非常高的。」7月9日，一位公募基金人士告訴21世紀經濟報導記者。

最先出人意料的則是7月6日匯添富中盤價值精選的發行，該基金在募集當日一早就公告稱提前結束募集，讓業內感到驚訝。

而隨後在當日中午，匯添富基金又稱因認購踴躍，為控制基金合理規模，已請各代銷機構於當日13時停止認購。最終只能採取設置300億的募集規模上限進行比例配售。

事實上，匯添富中盤價值精選在發行前並未設置募集規模上限，而這或是公募基金因認購火爆而進行「事後限額」的第一例。

「本來有預期這隻基金的發行情況，差不多了就會宣布結束。但是由於市場太火爆了，公告提前結束募集是希望投資者冷靜一些，從我們的角度也希望控制規模。」匯添富基金有關人士告訴21世紀經濟報導記者。

最終數據顯示，匯添富中盤價值精選2020年7月6日的認購申請確認比例結果為43.320838%。以此計算，7月6日匯添富中盤價值精選的首募規模約為692.5億。

有了匯添富中盤價值精選「打頭」，7月8日，鵬華匠心精選的發行也顯得格外火熱。

21世紀經濟報導記者發現，早前幾天鵬華基金方面就針對這隻新產品啟動了宣傳攻勢，該基金擬任基金經理為鵬華基金的明星基金經理王宗合，過往業績也為基金銷售添了一把火。

按照渠道數據，鵬華匠心精選發行當日上午銷售額就達到400多億。當日早間，鵬華基金亦發佈了提前結束募集及限額公告。

繼7月6日匯添富中盤價值精選、7月8日鵬華匠心精選兩隻爆款新基金之後，7月9日，泓德瑞興三年持有期混合基金也「一日售罄」，並啟動比例配售。有消息指出，該基金當日總募集金額超80億元，超過60億元的限額。

「爆款基金出現頻次的增加，一方面反映大眾參與資本市場的熱度並沒有受疫情的影響，大眾理財有著剛需，另一方面，表現出投資者對專業的事交給專業的人這種理念的認同。」盈米基金常務副總裁施靜告訴21世紀經濟報導記者。

證券化資產起舞

施靜認為，「從2019年初到當下，儘管出現不少『活久見』的事情，但市場已經開始底部逐漸抬升。最重要的是，不少權益基金為持有人獲得了比較好的回報，從而獲得更多投資者關注，『買股票不如買基金』的觀念也越來越深入人心。」

「當前情況下，居民財富向證券化資產的轉移已經是不可逆的趨勢，尤其這輪股市大漲，吸引了不少增量資金。」北京一家公募基金市場人士表示。

從今年上半年數據來看，「一日售罄」的新基金有66隻，其中偏股型基金共39隻，其中睿遠均衡價值三年、南方成長先鋒、易方達均衡成長等11隻基金首募規模超過100億元。

「權益基金髮行火爆，一方面是今年市場流動性非常寬鬆，在此環境下，資金天然會追逐利潤最大化，在房住不炒大背景下，房產未來的潛在收益空間已經大幅下行，很多資金轉向權益市場，未來房產資金逐漸轉移到權益類市場仍是大方向。」格上財富高級研究員張婷表示。

此外，張婷指出，「之前的牛市散戶的參與度很高，今年呈現了結構性的牛市，創業板指數漲幅已經超過了50%，增量資金更多集中在了外資以及公募等機構投資者中，而散戶在受到P2P爆雷、信託違約、銀行理財跌破凈值等一系列事件之後，更願意將錢交給優秀的基金經理進行操作，間接參與股市，獲取利潤。」

而這也是爆款基金在其中更受追捧的重要原因。

從爆款產品特點來看，明星基金公司以及明星基金經理的吸金效應十分顯著。

5000億新發規模

不僅僅是爆款基金的「龍頭效應」，今年以來權益基金的發行整體上亦呈現上行趨勢。

Wind數據顯示，今年以來截至7月9日，共有256隻主動權益產品發行，其中目前可統計的基金合計發行規模為5527.01億，佔全部基金髮行規模的比例已經超過50%。

「爆款基金基本都是歷史業績優異的基金經理管理的，在公募領域，優秀的基金經理佔比較小，於是這些基金經理就成為了資金爭相追逐的對象，就形成了爆款基金。」張婷認為。

「目前權益基金髮行火爆的現象其實是過往天時、地利、人和的結果。」施靜表示，「天時就是從2019年以來，市場從底部快速上漲之後，一直在震蕩中上行，尤其出現一批業績優秀的基金經理管理的產品回報豐厚。地利則是無風險利率的下行，資管新規的執行，較高收益的剛兌產品稀缺，越來越多的資金髮現承擔一定波動，持有優質上市公司，可以獲得滿意回報，而公募基金的權益產品可以幫助普通大眾比較容易實現這類投資。」

除此之外，施靜認為，銷售機構對首發的重視，推薦中以過往業績暗示未來收益及飢餓營銷加持，同時，大眾買漲不買跌的從眾心理助推，也是重要的「人和」因素。

事實上，就在資金瘋狂追逐爆款基金的同時，風險也是需要釐清的一個部分。

「爆款基金的存在，有著其合理之處。但對於想以公募基金為工具參與資本市場的大眾來講，選擇基金並不需要以買爆款這種方式來實現。」施靜表示，「投資者一定要明白在投資前做好資金規劃的重要性，理解權益基金的波動性往往在20%以上，如果資金的持有時間很短，不論是哪個優秀的基金經理管理都有可能給客戶帶來虧損。」

（作者：姜詩薔 編輯：李新江）